Un bono cupón cero (en inglés, Zero-cupon bond o accrual bond o discount bond) es un bono o título emitido por una entidad que no paga intereses durante su vida, sino que en el momento de ser emitido es vendido por un precio inferior al de su valor nominal (con descuento) y en el momento del vencimiento se amortiza por su valor nominal. Un bono ordinario realiza a su titular un pago periódico de intereses denominado cupón y al final de la vida del título le devuelve el principal. Por el contrario, un Bono cupón cero con vencimiento a 2 año y con un valor nominal de 1.000€ puede ser vendido por 900€; cuando el cupón llega a vencimiento al cabo de los dos años el comprador del cupón cero recibe el valor nominal, los 1.000€; de esta manera los 100€ de diferencia serían el "interés" que al final ha rendido el cupón. Los bonos cupón cero son emitidos porque el emisor prefiere no tener que ir pagando intereses de forma periódica a lo largo de la vida del bono. Esta forma indirecta de pago de intereses los hace intrínsecamente más arriesgados que otro que sí pague intereses a lo largo de su vida, de manera que los bonos cupón cero presentan una mayor volatilidad en los mercados secundarios. Una ventaja que tiene el no pagar intereses hasta el final es que se difiere el pago de impuestos, resultando que para la misma rentabilidad bruta se consigue una rentabilidad neta mayor que si se cobrara el cupón reinvirtiéndolo a la misma tasa de interés, ya que en cada cobro de intereses habría una parte que se retiene a cuenta de los impuestos y no se puede reinvertir, cosa que no pasa con los bonos cupón cero

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A zero-coupon bond (also discount bond or deep discount bond) is a bond bought at a price lower than its face value, with the face value repaid at the time of maturity. Note that this definition assumes a positive time value of money. It does not make periodic interest payments, or have so-called "coupons", hence the term zero-coupon bond. When the bond reaches maturity, its investor receives its par (or face) value. Examples of zero-coupon bonds include U.S. Treasury bills, U.S. savings bonds, long-term zero-coupon bonds, and any type of coupon bond that has been stripped of its coupons. In contrast, an investor who has a regular bond receives income from coupon payments, which are made semi-annually or annually. The investor also receives the principal or face value of the investment when the bond matures. Some zero coupon bonds are inflation indexed, so the amount of money that will be paid to the bond holder is calculated to have a set amount of purchasing power rather than a set amount of money, but the majority of zero coupon bonds pay a set amount of money known as the face value of the bond. Zero coupon bonds may be long or short term investments. Long-term zero coupon maturity dates typically start at ten to fifteen years. The bonds can be held until maturity or sold on secondary bond markets. Short-term zero coupon bonds generally have maturities of less than one year and are called bills. The U.S. Treasury bill market is the most active and liquid debt market in the world.

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